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从2025年能够看到，高收益、无风险的金融资产开始全面减少，“刚兑”被打破，甚至固定收益产品的收益从2024年的3-4%快速下降至2025年2%以下。在日本1998-2008年与美国2011-2018年也均出现过一个有意思的现象，当长期利率跌破2%并长时间横盘震荡，债券资本利得下降同时票息价值不足，投资人对纯固定收益产品的兴趣下降，对股票和多元资产的兴趣上升。

一、 消息是“引子”，资金态度才是“里子”

我琢磨了很久，慢慢想明白一个道理：新闻消息，很多时候只是市场波动的“引子”或者“催化剂”。它可能会在短期内影响大家的情绪，让股价上蹿下跳。但真正决定一只股票能不能走远、能走多远的，是背后那些大资金的态度和交易行为。这就好比一场戏，新闻是开场锣鼓，热闹非凡，但主角（大资金）上不上场、怎么演，才是决定戏好不好看的关键。

就拿这次机器人产业的利好消息来说，它描绘了一个非常美好的未来蓝图，也指明了政策支持的方向。这对于整个行业的长期发展，无疑是重大利好。但是，具体到某一只股票上，它能不能借着这股“东风”飞起来，并不完全取决于这个消息本身，而要看有没有持续的大资金愿意真金白银地参与进来，推动它。

这让我想起身边一位朋友去年的经历。当时某个板块也是利好不断，媒体上天天都是“重磅”、“机遇”这样的字眼。他看准了一只龙头股，觉得逻辑很硬，前景广阔，于是果断买入。刚开始确实涨了一点，他信心满满。但好景不长，股价很快就掉头向下，不仅把之前的涨幅全吐了回去，还套了他不少。他当时非常困惑，明明行业前景那么好，为什么股票就是不涨呢？

后来，他换了一个思路，不再只盯着新闻和K线图看，而是开始关注一些反映市场真实交易行为的数据。他发现，在那只股票上涨的初期，确实有一些大资金活跃的迹象，但很快这种活跃度就消失了。也就是说，虽然有消息刺激，但大资金并没有持续、深入地参与。那短暂的上涨，更像是被消息“吹”起来的，缺乏坚实的根基，所以风一停，自然就掉下来了。为什么我们觉得股票难做，本质上来说，就是因为你没有看到真实的交易现象，如果你连真相都不看到，还谈什么盈利，所以先要从看到真相开始，这方面我最近这些年一直通过「博尔量化」数据来解决，大家也可以体验下，现在只要通过手机应用商店下载就可以，记得搜索「博尔量化」，我用下来觉得还是比较靠谱的。